Hobiti so zabavni, a hkrati trdni, mali ljudje. So kot ljudje, le polovico naše višine, in noge so zaraščene z lasmi, in ne živijo v hišah, ampak v "luknjah" - udobnih stanovanjih, vkopanih v tla. Njihova država se imenuje Shire, okoli nje se naseljujejo ljudje in vilini - zelo podobni ljudem, vendar plemeniti in nesmrtni. In v gorah živijo dolgo bradati gnomi, mojstri kamna in kovine. Torej, ime našega hobija je Bilbo Baggins; je bogat hobbit srednjih let, foodie in tekstopisec. Nekega lepega dne njegov prijatelj, dobri in močni čarovnik Gandalf, izdaja ga kot poklicnega tatova, mu pošlje trinajst gnomov, tako da pomaga gnomom, da odvzamejo svoje zaklade od ognjenega zmaja. Pred mnogimi leti je zmaj zajel njihovo jamsko mesto in tam ležal na kupu draguljev; ni znano, kako priti do nje, pot v daljne gore pa je težka in nevarna, jo ščitijo goblini in trolovni velikani. In kar je še huje, ta goreča in neskončno kruta bitja ubogajo mogočnega gospoda Temnega kraljestva, sovražnika vsega dobrega in svetlega.
Zakaj je čarovnik poslal krotkega Bilba na tako nevarno potovanje? Zdi se, da je hobita izbrala provizija za boj proti Temnemu kraljestvu - vendar se bo to odprlo veliko pozneje, a zaenkrat se odprava na čelu z Gandalfom odpravi. Gnomi in hobit skoraj umrejo, ko se srečajo s troli; Gandalf jih reši tako, da je roparje spremenil v kamen, toda naslednja zaseda v jami goblin je veliko bolj nevarna. Dvakrat, trikrat goreči goblini napadejo družbo, škratje zapustijo ječo in Bilbo pustijo v nezavesti v temi.
Tu se začne resnična zgodba, ki jo bomo nadaljevali v trilogiji Gospodar prstanov. Ubogi Bilbo se zateče in na vse štiri strani plazi po tunelu, ne da bi vedel, kje. Z roko naleti na hladen predmet - kovinski obroč, in ga mehansko pospravi v žep. Plazi naprej in najde vodo. Tu, na otoku sredi podzemnega jezera, že vrsto let živi Gollum - dvonožno bitje, velikosti hobita, z ogromnimi svetlečimi očmi in nogami, podobnimi plavutkam. Gollum jedo ribe; včasih mu uspe ujeti goblina. Ko je v temi preučil Bilba, na čolnu priplava do hobita, se spoznata. Žal, Bilbo pokliče njegovo ime ... Gollum bi rad pojedel Bilba, a je oborožen z mečem in začnejo igrati uganke: če hobit zmaga, ga Gollum pripelje do izhoda iz ječe. Izkazalo se je, da imata oba rada uganke. Bilbo zmaga, vendar ne povsem iskreno in vpraša: "Kaj je v mojem žepu?"
Prstan v žepu je Gollum izgubil. To je čarobni Prstan moči, stvaritev gospoda Temnega kraljestva, vendar niti Gollum niti Bilbo ne vesta o tem. Gollum ve le, da bolj kot karkoli ljubi svoj čar in da, če ga damo na prst, postane neviden in lahko lovi gobline. Ko je našel izgubo, Gollum besno potrka na Bilba in on, bežeč, po naključju natakne Ring. Postane neviden, se izogne Gollumu in dohiti svojo družbo.
Selijo se v gore. Ogromni orli, prijatelji čarovnika, jih rešijo pred gonjo goblinov, kmalu zatem Gandalf zapusti gnome in Bilbo - ima svoj posel, brez njega pa podjetje znova in znova zaide v težave. Ali jih velikanski pajki skoraj pojedo, ali pa jih gozdni vilin odpelje v ujetništvo in vsakič, ko Bilbo reši vsakogar: obleče prstan in postane neviden. Resnično, hobitski domobranci so bili najdišče boga ... Končno se po mnogih dogodivščinah druščina dvigne v gore, v izgubljeno imetje škratov in začne iskati skrivna vrata, ki vodijo v ječo. Dolgo, neuspešno iščejo, dokler Bilbo po intuiciji ne odkrije vhoda.
Čas je, da gremo notri na izvidništvo in previdni gnomi si želijo, da bi Bilbo to storil, obljubil mu bogat delež plenov - in gre. Ne zaradi denarja, mislim, ampak zaradi hrepenenja po pustolovščini, ki se je v njem prebudila.
... V temi ječe se je obarvala grimizna svetloba. Ogromen rdečkasto-zlati zmaj se v jami naslanja na kup zakladov, smrkanj, ki iz svojih nosnic oddajajo dim. On spi in pogumni hobit ukrade ogromno zlato skodelico. Užitek gnomov nima meja, a zmaj, ko je odkril izgubo, v besu požge okolico njihovega tabora, ubije njihove ponije ... Kaj naj storim?
Bilbo spet plazi v jamo, začne - iz varnega zavetišča - pogovor z zmajem in zvit razkrije, da ima diamantna lupina pošasti v prsih vrzel. In ko pripoveduje gnomom o tem, ga zasliši stara modra grozljivka.
Medtem je zmaj besen nad hobbitovo nadležno nadlegovanje. Spet se skoti v zrak, da bi izgorelo edino človeško mesto, ki je ostalo ob vznožju gora. Toda tam ga udari črna puščica Bard, stotnik lokostrelcev, potomec kraljev te države: modri strelec je kapitelju Belove besede sporočil.
Dogodki se tu ne končajo. Neumni vodja gnomov se prepira z Bilbo, Bardom in celo Gandalfom zaradi malenkosti, skorajda pride do bitke, vendar se v tem času začne invazija goblov in volkodlakov. Ljudje, vilini in gnomi se združujejo proti njim in zmagajo v bitki. Bilbo končno odide domov na Shire in se odpove obljubljenemu štirinajstemu zakladu gnomov - da bi lahko prevažal tako bogastvo, bi potreboval celo prikolico in vojsko, da bi ga čuval. Odnese dve skrinji z zlatom in srebrom na ponija in od zdaj lahko živi in živi v popolni zadovoljnosti.
In z njim ostaja Prstan moči.