Vlagatelji so pogosto neracionalni, borza pa nepredvidljiva.
Tridnevna kriza, ki se je začela 28. maja 1962, je jasno pokazala, kako čudno je lahko obnašanje bankirjev na Wall Streetu in koliko odločitev vlagateljev je odvisno od njihovih čustev.
28. maja zjutraj, po šestih mesecih upada borze, se je zgodilo veliko število poslov. Centralna pisarna je ročno posodabljala cene delnic in to storila pozno.
Vlagatelji so se panično naučili, da jim ponujajo zastarele cene. Pohiteli so z razprodajo svojih zalog, kar je povzročilo nepovratni padec cen in povzročilo propad.
Čustva, ki so povzročila kolaps, so se po njem okrevala: vlagatelji so vedeli, da indeks Dow Jones ne more pasti pod 500 točk. Ko se je njegova vrednost približala tej meji, so vsi začeli kupovati zaloge, saj so pričakovali rast cen. Tri dni po propadu je trg v celoti opomogel.
Zaposleni na borzi so ugotovili, da mora vlada več pozornosti posvetiti "poslovni klimi", torej razpoloženju in neracionalnim pričakovanjem finančnega trga.
Ta neizogibna iracionalnost je razlog za nepredvidljivost trga. Edina resnična napoved tržnega vedenja: "To bo nestabilno."
Ford Edsel: neuspešna izdaja novega izdelka
Konec petdesetih naj bi Ford Edsel postal Fordov vodilni izdelek, vendar se je izkazalo, da je to skoraj največji neuspeh podjetja.
Prvič, podjetje je napačno presodilo trg. Leta 1955 je ameriški avtomobilski trg v porastu. Družinski dohodek se je povečal in ljudje so vneto kupovali avtomobile srednjih cen, v katerih Ford ni imel izkušenj. V tem času je podjetje začelo načrtovati model Edsel.
V času, ko je bil Edsel predstavljen leta 1958, je na trgu prišlo do nazadovanja gospodarstva in okusi potrošnikov so se spremenili: postali so priljubljeni majhni in poceni avtomobili.
Drugi razlog za neuspeh je, da so kupci od novega avtomobila preveč pričakovali.
Ford je za razvoj Edsela (najdražji projekt v tistem času) porabil 250 milijonov dolarjev in to aktivno pokril v oglaševanju avtomobilov. Potrošniki so pričakovali nekaj revolucionarnega in bili razočarani: Edsel se je izkazal za navaden avtomobil.
Tretji razlog je bila hudomušna zasnova Edsela. Ford je opravil veliko psiholoških raziskav, da bi avtomobil postal privlačen mladim družinam z dobrimi dohodki, a je zanemaril tehnično plat. Takoj, ko je izdelek izšel, so kupci našli več napak, od nezanesljivih zavor do trkanja med pospeševanjem.
Zvezni sistem dohodnine naj bi se vrnil v državo iz leta 1913
Warren Buffett je eden najbogatejših ljudi na planetu, ki priznava, da je njegov davek nižji od davka njegovega sekretarja. To kaže, kako nepošten je ameriški zvezni sistem dohodnine. Razmislite o razvoju sistema od njegove ustanovitve.
Leta 1913 je zvezna vlada uvedla dohodnino. Razlog je bil v tem, da so se državni prihodki zniževali in povečala poraba. Sprva so bile stopnje dohodnine nizke. Glavni plačniki so bili najbogatejši državljani. Potem so se stopnje nenehno dvigovale, uporaba davka pa se je razširila tudi na ostalo prebivalstvo. Toda za bogate se je pojavljalo vedno več vrzeli. Zdaj so stopnje dohodnine precej visoke, zlasti za srednji razred.
Sodoben način strukturiranja davka je neučinkovit.
Primer. Svobodni delavci ne sklepajo novih pogodb sredi leta, da ne bi dobili več dohodka. Za njih je bolj donosno plačati manj davkov, kot zaslužiti več.
Zapleten sistem vrzeli je obdavčenje postal pravo bojišče.Zvezna davčna služba se letno spopada z vojsko svetovalcev in odvetnikov, specializiranih za izogibanje davčnemu zakoniku v interesu državljanov.
Davčna reforma je politično nepraktična. Več ameriških predsednikov je poskušalo poenostaviti davčni zakonik, vendar so bili vsi poskusi neuspešni. Trenutni sistem koristi preveč vplivnim bogatašem, ki se takšnim prednostim ne želijo odreči.
Za rešitev te težave je treba sistem vrniti v stanje iz leta 1913.
Prepoved trgovanja z notranjimi informacijami
Leta 1959 je blagovna družba Texas Gulf Sulphur v Kanadi v Ontariu našla "rudnik zlata". Njihovi predhodni vrtalni testi so odkrili sto milijonov dolarjev bakra, srebra in drugih mineralov. Ljudje, ki so vedeli za najdbo, so se odločili, da bodo o tem molčali in na skrivaj kupovali delnice Texas Gulf.
Ko so se govorice začele širiti, je Teksaški zaliv organiziral tiskovno konferenco in jih zanikal, njeni voditelji pa so še naprej kupovali delnice. Ko je družba napovedala najdbo, je cena delnic porasla, delničarji pa so se obogatili.
Takšno vedenje se je štelo za neetično, vendar zakoni v zvezi z trgovanjem z notranjimi informacijami niso bili spoštovani. Tokrat je Komisija za vrednostne papirje in borze teksaški zaliv obtožila goljufije in trgovanja z notranjimi informacijami.
Sodišče se je moralo odločiti, ali rezultati testnega vrtanja resnično dokazujejo vrednost najdbe in ali so pozne pesimistične izjave družbe zavestno napačne.
Sodišče je razsodilo o krivdi in izjavilo, da bi morala javnost imeti "razumno priložnost, da se odzove" na kakršne koli novice, ki vplivajo na vrednost delnic, preden začnejo trgovalci z notranjimi informacijami.
Od takrat se trgovanje z notranjimi informacijami preganja in igre na Wall Streetu so postale nekoliko čistejše.
Hitro dosežen uspeh se lahko hitro izprazni.
V 60. letih je bil avtomatski kopirni stroj velik uspeh, njegov razvijalci - Xerox - pa so postali vodilni na trgu. Toda kmalu je podjetje propadlo. Zgodovina Xeroxa je razdeljena na tri stopnje:
1. Začetni uspeh proti vsem kvotam.
Dolgo je veljalo, da ljudi ni zanimalo kopiranje dokumentov, saj je bil postopek drag - prvi izvod opreme je deloval na posebnem papirju.
Ko je leta 1959 Xerox predstavil prvi avtomatski kopirni stroj, nihče ni pričakoval tako velikega povpraševanja po izdelku. Šest let pozneje so prihodki Xeroxa narasli na 500 milijonov dolarjev.
2. Obdobje trajnega uspeha.
Xerox se je samozavestno postavil na noge in začel donirati pomembna sredstva v dobrodelne namene. Podjetje je želelo izraziti hvaležnost tistim, ki so mu pomagali, in s svojim položajem vplivali na družbo.
Primer. Xerox je postal drugi največji investitor na univerzi v Rochesteru, ki je pomagal razviti tehnologijo fotokopiranja. Leta 1964 so porabili štiri milijone dolarjev za televizijsko kampanjo v podporo ZN po odprtih napadih desničarskih politikov.
3. Uspeh se spremeni v poraz.
Na vrhuncu slave je Xerox leta 1965 izgubil tehnološko vodstvo nad konkurenti, ki so proizvajali poceni ponaredke. Nove raziskave in razvoj niso prinesle rezultatov - podjetje je bilo v težkem položaju.
Te faze so osupljiv primer zgodovine razvoja katerega koli podjetja. Xerox je šel skozi tretjo fazo in je še vedno na vrhuncu uspeha.
Newyorška borza rešuje borznoposredniške družbe in preprečuje finančno krizo
Leta 1963 je borznoposredniška družba Ira Haupt & Co. ni imela dovolj kapitala za trgovanje na newyorški borzi (NYSE), zato je bilo njeno članstvo preklicano.
Razlog za to je usoden posel. Podjetje je surovine odkupilo in od banke najelo posojilo za zavarovanje prejemkov v skladišču, kar se je izkazalo za napačno. Ira Haupt & Co. postal žrtev komercialnih goljufij in ni mogel odplačati ogromnega dolga.
Podjetje je potrebovalo 22,5 milijona dolarjev, da je spet postalo solventno. Razmere je zaostrila panika zaradi atentata na Kennedyja. NYSE se je bala, da bo zaradi stečaja Ira Haupt & Co.med nacionalno paniko bodo ljudje izgubili vero v svoje naložbe in razpadli na borzo. Po njenem mnenju je blaginja države odvisna od preživetja Ira Haupt & Co, zato je za reševanje podjetja namenila 7,5 milijona dolarjev in preprečila finančno krizo.
Nemoralna ali kazniva dejanja so utemeljena s „napakami v komunikaciji“
Ko se podjetje znajde v središču škandala, njegovi zaposleni trdijo, da so krivi "komunikacijski problemi".
Primer. Če podjetje strupene odpadke odvaja v vodo, to ni iz pohlepa, ampak zato, ker »vodstvo ni moglo pravilno informirati lokalnih upravljavcev o novi okoljski strategiji«.
General Electric (GE) je v poznih petdesetih letih prejšnjega stoletja izvedel obsežno določanje cen. Približno 29 elektronskih podjetij se je strinjalo, da bo določilo cene opreme. To je kupca stalo vsaj 25% nad redno ceno.
Škandalozen primer je bil pred sodiščem in pododborom senata. Nekateri menedžerji so plačali globe in prejeli kazen, vendar najvišji direktorji podjetja niso bili obtoženi, saj so trdili, da se je vse zgodilo zaradi napake v komunikaciji: srednji direktorji so napačno razlagali njihova navodila.
Takrat so na GE sprejeli dve vrsti politik: uradne in skrite. Če vam vodja daje nalogo s kamnitim obrazom - to je uradna politika, ki se ji morate držati, če pa vam prikrade, potem morate storiti ravno nasprotno od tistega, kar je bilo rečeno. Včasih moraš uganiti, kaj je vodja mislil. In če boste naredili napačne sklepe, boste v težavah.
Kljub politiki GE, ki prepoveduje pogovore o cenah s tekmeci, so mnogi menedžerji predlagali, da gre samo za stik z očmi. Toda takoj, ko so se preizkusili v določanju cen, so ugotovili, da vodstva ne morejo kriviti.
Ta zgodba kaže, da lahko upravljavci resnično uporabljajo težave s komunikacijo, da se izognejo odgovornosti za vse vrste kršitev.
Lastnik Piggly Wiggly ga je v bitki na borzi skoraj uničil
Piggly Wiggly je prvi supermarket z nakupovalnimi vozički, cenami za vse blago in blagajno. Leta 1917 je njen lastnik patentiral koncept samopostrežnega supermarketa. Zdaj je Piggly Wiggly malo znan zaradi dejanj svojega ekscentričnega lastnika Clarencea Saundersa, ki se je v boju proti finančnim špekulacijam zelo potrudil.
V dvajsetih letih prejšnjega stoletja se je mreža Piggly Wiggly hitro razširila, a ko je nekaj franšiz v New Yorku šlo v stečaj, so nekateri vlagatelji to izkoristili tako, da so začeli množično prodajo delnic Piggly Wiggly, da bi zmanjšali njihov menjalni tečaj (beg medveda).
Napad medvedov je strategija, v kateri vlagatelji donosno vlagajo, če cena delnic pade, in nato storijo vse, da bi cene znižali. Saunders je bil besen in se je želel naučiti na Wall Streetu lekcije: začel je kupovati delnice Piggly Wiggly, da bi odkupil večino. In to mu je skoraj uspelo.
Javno je sporočil, da želi kupiti vse delnice Piggly Wigglyja in, ko je zapadel v dolg, je lahko kupil 98% delnic. Njegove akcije so dvignile cene delnic z 39 do 124 USD na delnico, vlagatelji napadalci pa so se soočili z velikimi izgubami.
Vendar so kupci delnic uspeli prepričati borzo, da jim odobri odlog plačil. Položaj Saundersa je bil zaradi dolgov krhek, zato je bil prisiljen razglasiti bankrot.
Če bi Saunders imel večji vpliv na borzi, bi nakupe zdaj opravljali pri Piggly Wiggly in ne pri Walmartu.
Poslovna pamet in čista vest lahko sobivata
Ko bo zelo vpliven vladni uslužbenec začel posel in uporablja svoje povezave za zaslužek, ga bodo mnogi obtožili korupcije. Vendar to ne velja za primer Davida Lilienthala.
V tridesetih letih prejšnjega stoletja je Lilienthal služil kot častnik pod Rooseveltom.Leta 1941 je bil imenovan za predsednika uprave države Tennessee, zadolžen za razvoj in distribucijo poceni hidroelektrarn. Leta 1947 je postal prvi predsednik Komisije za atomsko energijo.
Lilienthal se je leta 1950, ko je zapustil državno službo, izkazal za motiviranega poslovneža. Zahvaljujoč svojim izkušnjam je bil dobro poznan v rudarski industriji. Lilienthal je kupil Minerals and Chemical Corporation of America v stiski, oživil podjetje in naredil majhno bogastvo.
Njegovi javni uslužbenci so Lilienthala obtožili korupcije, vendar je bil preprosto preveč zavezan interesom obeh strani. Lilienthal se je odločil za najboljše iz obeh svetov in leta 1955 ustanovil svetovalno agencijo za razvoj in vire, ki je državam v razvoju pomagala pri izvajanju večjih javnih programov.
To ambiciozno podjetje dokazuje, da je Lilienthal idealen poslovnež, odgovoren tako delničarjem kot ljudem.
Delničarji redko uporabljajo svojo moč
Teoretično so najmočnejši ljudje v Ameriki delničarji. Imajo največje korporacije. Velikanska podjetja imajo močan vpliv na ameriško družbo. Številni politologi verjamejo, da ZDA bolj spominjajo na oligarhično fevdalno državo in ne na demokratično.
Velike korporacije vodi svet direktorjev, ki ga izvolijo delničarji. Enkrat na leto se delničarji zberejo, da izberejo svet, glasujejo o vprašanjih politike in opravijo razgovor z voditelji, ki upravljajo podjetje. Toda ta srečanja so farsa.
Vodstvo družbe delničarjev ne šteje za svoje vodje in jih poskuša ne posvetiti zadevam družbe. Ta taktika deluje pri večini delničarjev. Taki sestanki so zanimivi samo za profesionalne vlagatelje, ki odpirajo razpravo o upravnem odboru in vodstvu.
Primer. Na sestanku delničarjev družbe AT&T je vlagatelj Wilma Soss predaval predsedniku uprave Friedrichu Kappelu in ga celo povabil k posvetu s psihiatrom.
Poklicni vlagatelji, kot je Soss, imajo pogosto v lasti delnice v številnih podjetjih in jih želijo prevzeti kot odgovorne za svoja dejanja. Toda poskus razburjenja vlagateljev je nehvaležna naloga: ni nič bolj pasivnega in poslušnega od vlagatelja, ki redno prejema dividende.
Če bi delničarji pogosteje uporabljali svojo moč, vodstvo podjetja ne bi ravnalo tako, kot bi želel.
Delodajalca lahko spremenite, tudi če vas sproži poslovna skrivnost
Pravica sprejeti mamljivo ponudbo konkurenta trenutnega delodajalca ni vedno obstajala. Presedan je ustvaril raziskovalni znanstvenik Donald Wolgemuth.
Leta 1962 je Volgemut vodil inženirski oddelek letalske družbe B.F. Goodrich, ki je bil vodilni v proizvodnji vesoljskih oblek. Nato je podjetje izgubilo pogodbo o projektu Apollo, ki je šla k njenemu glavnemu konkurentu, International Latex. Ko je Volgemouth od International Latex-a dobil ponudbo, da sodeluje na prestižnem projektu Apollo, je brez odlašanja privolil.
Volgemouthovi šefi so se bali, da bo tekmovalcu dal skrivnosti izdelave vesoljskih oblek. Volgemouth je podpisal sporazum o zaupnosti, B.F. Goodrich ga je tožil.
Ta sporna situacija je sprožila dve ključni vprašanji:
- Ali je mogoče ukrepati proti osebi, ki še ni kršila sporazuma o zaupnosti?
- Bi ga morali ustaviti pri iskanju položaja, ki bi ga spodbudil k storitvi kaznivega dejanja?
V usodni odločitvi je sodnik presodil, da čeprav Wolgemut lahko škodi Goodrichu, ga ni mogoče vnaprej obsoditi, zato lahko sklene pogodbo z International Latexom.
Ta incident je pomenil veliko zmago za delavske pravice.
Bankerska unija ni mogla zaščititi funtov pred špekulanti
Leta 1960 je bil britanski funt ena najprestižnejših svetovnih valut.Ko je leta 1964 funt napadel finančni špekulanti, so se centralne banke po vsem svetu počutile dolžne, da ga branijo.
Napad je bil posledica konference Bretton Woods iz leta 1944, ko so se največja gospodarstva na svetu odločila, da bodo ustvarila mednarodno menjavo valut, na kateri bi zamenjali vse valute po fiksni ceni. Da bi ohranile te fiksne cene, so morale vlade pogosto posegati na devizni trg s prodajo ali nakupom deviza.
Leta 1964 je Britanija doživela trgovinski primanjkljaj. Valutni špekulanti so verjeli, da Združeno kraljestvo ne bo moglo vzdrževati fiksnega deviznega tečaja in bodo primorani devalvirati funt. Začeli so staviti proti funtu, želeli so znižati njegovo vrednost.
Soočena z grožnjo ne le funtu, temveč tudi mednarodni menjavi valut, je zveza vladajočih krogov denarne politike, ki jo vodi ameriška Federal Reserve, začela kupovati funtov, da bi preprečila razvrednotenje valut.
Zdelo se je, da taktika deluje, prvi napadi so bili odvrnjeni. Toda špekulanti so bili vztrajni in potrpežljivi. Leta 1967 zveza ni mogla več kupovati funtov, zato je morala Velika Britanija devalvirati valuto za več kot 14%.
Vojna za funt je bila le prvi znak pomanjkanja sistema Bretton Woods, ki je prenehal obstajati leta 1971.
Najbolj pomembna stvar
Naš pogled na finančni trg in poslovno etiko poganja zgodovina. Na primer, boj ene osebe za spremembo delodajalca je imel velik vpliv na pravice delavcev na splošno.
